能源冲击正使亚洲经济面临重大考验。在4月16日的《亚太经济展望》新闻发布会上，IMF亚太区负责人强调，当前经济预测面临显著不确定性，中东局势是影响亚洲经济前景的关键变量。为此，报告构建“基准、不利、严重”三种情景，具体分析了能源冲击持续时间对经济增长与通胀路径的不同影响。
IMF在最新一期《亚太经济展望》中指出，如果冲突范围有限且持续时间较短，亚洲增长预测与1月相比基本不变，仍是全球增长的主要引擎，地区增长预计将从2025年的5%放缓至2026年的4.4%。
在此背景下，亚洲经济能否顶住新一轮冲击？各国政策应对空间将如何演变？中国又将在区域增长中扮演怎样的角色？围绕这些关键问题，南方财经记者在IMF春季年会期间专访了IMF亚太部副主任Thomas Helbling。
Thomas Helbling认为，亚太地区经济在2025年的表现远超预期，且这一增长动能已延续至2026年。尽管面临能源冲击，2026年前两个月的数据显示，多数经济体一季度仍有望保持强劲增长。他强调，中国对区域经济仍发挥着重要作用。
亚太经济增长不确定性上升
南方财经：首先，能否请你分析一下当前亚太地区的整体经济形势？中东局势正通过推高通胀、扰乱供应链、拖累经济增长等多重渠道影响亚太地区，这一传导机制具体如何作用？
Thomas Helbling：我认为，亚太地区的整体情况是，2025年的表现远好于我们以及市场的普遍预期，这一增长动能也延续到了2026年。从今年前两个月的数据来看，我们预计不少经济体在一季度仍将保持较为强劲的增长，即便面临能源冲击。
如果拆解这一轮增长动力，首先是科技周期的推动。例如韩国、日本、中国等经济体的增长，都受到科技行业复苏的带动，并通过供应链传导至东南亚和南亚地区。其次是国内政策支持以及相对宽松的金融环境。此外，在2025年末和2026年初，美国部分关税因最高法院裁决以及相关协议而有所下降，这也在一定程度上起到了支撑作用。
不过，随着中东冲突的爆发以及能源供给冲击的出现，这一趋势正在发生变化。目前，我们在区域经济展望和世界经济展望中都强调了预测的不确定性，并设定了基准情景、不利情景和严重情景。
关键问题在于这一负面供给冲击将持续多久。在我们的基准情景中，这一冲击相对温和，主要影响集中在上半年，并在下半年逐步消退。
在这一情景下，亚洲整体经济预期增长为：2025年5.0%，2026年4.4%，2027年4.2%。
能源冲击加剧经济下行风险
南方财经：目前这些预测是基于冲击相对短期的假设。如果中东冲突持续时间更长，是否会带来更长期的影响？
Thomas Helbling：如果冲突持续时间延长，对2026年和2027年的影响将明显加大，至于更长期的影响，则取决于后续局势的发展。
如果经济增长进一步放缓，那么到2028年时，整体经济环境也会更加不利。但从短期来看，我们最关注的是2026至2027年的下行风险。
此外，还有一个重要因素是，亚洲地区相当一部分石油和天然气供应直接来自中东。除了价格上涨之外，在能源供应链重新调整之前，甚至可能出现实际供应短缺的情况，这也是一个值得关注的风险。
南方财经：在当前地缘政治风险持续的背景下，日本、韩国等市场出现震荡。你认为这背后是否存在值得关注的潜在风险？如果风险持续，是否会对亚太市场产生更长期影响？
Thomas Helbling：目前我们看到的市场波动，主要还是与中东局势的发展有关，这也是可以预期的。
在多数市场中，波动主要集中在股票市场。同时，在一段时间内，科技周期以及人工智能投资热潮也对股市波动产生了一定影响。相比之下，其他市场的波动相对有限，包括很多外汇市场。
因此，我们更倾向于认为，市场波动本身并不是核心问题，更重要的是其背后的风险来源。例如能源供给冲击，以及我们在区域经济展望中提到的其他风险，这些因素会通过不同渠道传导至市场。
中国经济对区域有重要影响
南方财经：从区域角度来看，中国在支持亚太经济发展中将发挥怎样的作用？
Thomas Helbling：中国是亚太地区最大的经济体，因此其增长对区域整体增长具有重要影响。这一影响既是直接的，因为区域增长是各经济体的加权平均，同时也是通过溢出效应传导至其他国家。总体来看，中国经济保持较强韧性，将有助于支撑整个区域的增长。
不过需要注意的是，近期中国的内需相对偏弱，出口在增长中发挥了较大作用，也就是说，部分增长是由外需驱动的。但无论如何，中国对区域经济仍具有重要影响。
南方财经：中国正在推进增长模式转型，向高技术驱动发展转变。在你看来，哪些改革对于支持中国长期增长和金融稳定最为关键？
Thomas Helbling：从长期增长角度来看，我们一直强调需要推动增长再平衡，即从以出口和投资为主，转向更加以消费为驱动的增长模式。
在政策建议方面，我们认为需要采取更加有力和全面的措施来支持消费，包括一定程度的短期财政刺激，以及结构性财政改革，尤其是在社会保障体系方面，提高覆盖范围，并增强居民对保障水平的预期确定性。
此外，还需要推进户籍制度等改革，以提升人口流动性，降低居民预防性储蓄的需求。
与此同时，我们也建议减少对部分产业的支持，降低对产业政策的依赖，并减少对投资的过度依赖，因为我们认为当前部分投资效率不高，回报偏低。
南方财经：未来你会重点关注哪些中国经济指标？
Thomas Helbling：我们将持续关注经济增长，同时也会关注外部收支情况，包括贸易差额和经常账户余额。此外，我们也会重点关注增长结构，特别是内需与出口对增长的贡献。我们也会密切关注价格指标的变化。
建议多措并举应对“老龄化”
南方财经：从更长期来看，未来5到10年亚太地区将面临哪些最重要的结构性变化？
Thomas Helbling：全球经济正经历一系列深刻的结构性变化。对于亚太地区而言，未来10到20年中，人口结构变化，尤其是老龄化，将成为一个重要因素。
关键问题在于老龄化的速度。与其他地区相比，亚洲的老龄化进程明显更快。根据我们即将发布的一项研究，到2050年，亚洲整体人口年龄结构将与当时的欧洲和拉美地区相当。也就是说，亚洲未必会比其他地区“更老”，但会更快进入老龄化阶段。
这意味着对劳动力市场的冲击可能更大。同时，养老金和医疗体系是否能够应对这种快速变化，以及财政是否具备相应的支持能力，也都是重要挑战。
南方财经：对于面临人口老龄化问题的国家，IMF有何政策建议？
Thomas Helbling：我们主要提出三方面改革建议。
第一是与养老金体系相关的财政改革，包括调整退休年龄和覆盖范围。具体措施取决于各国情况，有些国家主要问题在于退休年龄，需要延长工作年限；有些国家则需要调整社会保障覆盖。
第二是劳动力市场改革，一方面是通过教育和技能培训促进青年就业，另一方面是通过再培训、技能提升以及更灵活的就业制度，使老年人能够更长时间参与劳动市场。
第三是财政层面的调整，需要为未来在医疗和养老方面更高的支出做好准备，同时在支出增加的情况下，确保代际公平。
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